结论：
说 EDA 是 AI 芯片竞赛里商业模式最稳的"卖铲人"之一，站得住；说新思这只股票最稳，站不住。生意稳在三点：不挑赢家，英伟达的 GPU 也好，亚马逊、OpenAI 的自研芯片也好，设计阶段都得先买 EDA 工具；新思和 Cadence 两家占全球 EDA 约六成；收入大多是多年期授权和维护，新思三季度末的积压订单约 109 亿美元，超过 2026 财年全年营收。但要打三个折扣。第一，稳的是 EDA 软件，不是新思整体：IP 业务两年没长，利润率从约 39% 掉到 23% 左右，长期目标却要它年均增长 17% 以上，押在亚马逊这种"授权加版税"的新模式上；版税跟着客户芯片的出货量走，空间大了，也更像周期股。第二，稳的是生意，不是股价：过去一年新思和 Cadence 的最大回撤都超过 30%，一年下来几乎没涨，同期英伟达、台积电的最大回撤只有 20% 出头；新思单日跌超 5% 的有 12 天，其中三次和市场担心 AI 冲击软件、绕开 EDA 工具有关。第三，涨完之后不算贵，但没有便宜到能容错：两天涨约 18%，约 7 个点来自 2027 财年每股收益指引比预期高，约 10 个点来自估值倍数抬升。按 10 月 1 日收盘价 490.54 美元，股价约为 2027 财年每股收益指引的 25.7 倍，比 Cadence 约 43 倍的 2026 年市盈率低一大截。粗算，2030 财年每股收益做到目标的约 35 美元、届时市场给 20–25 倍，四年年化回报约 9%–16%；只做到 28 美元左右，同样的倍数下是 3%–9%。现价押的是管理层大体按计划兑现。
数据说明：行情截至美东 10 月 1 日收盘，取自 Nasdaq 官网的日收盘数据，并和 stockanalysis.com 交叉核对过：9 月 29 日 415.09 美元、9 月 30 日 434.94 美元、10 月 1 日 490.54 美元，两天累计涨 18.2%。路透等报道里 10 月 1 日"涨约 10%"是盘中的数字，收盘涨的是 12.8%。新思的财务数据来自 2025、2026 财年各季财报新闻稿和财务补充材料、2026 财年三季度 10-Q、9 月 30 日投资者日新闻稿和演示材料；和亚马逊、OpenAI 的合作取自新思发布的新闻稿原文；Cadence 的数据来自它 2025 年全年和 2026 年一、二季度的财报材料。分析师观点和电话会表态来自路透（经 Investing.com、The Star 转载）、24/7 Wall St.、Longbridge 等媒体，没有看到券商报告原文；汇丰那次升级，各家报道的分析师姓名和发布日期不一致，正文只写见报日。新思的财年截至每年 10 月底，比如 2027 财年是 2026 年 11 月到 2027 年 10 月；Cadence 按自然年。文中的每股收益、经营利润率，除非写明"按会计准则"，都是公司公布的调整后口径，剔除了收购无形资产摊销、股权激励、重组费用等。标了"粗算"的数字是按文中写明的假设推出来的，不是公司或机构给的。以下是基于公开信息的分析，不构成投资建议。
一、两天涨了什么
时间线：
| 时间（美东） | 事件 | 新思股价 |
|---|---|---|
| 9 月 25 日 | 汇丰把评级从持有升到买入，目标价 490 → 700 美元 | 开盘涨约 4.7%，收盘只涨 0.2%（425.76 美元） |
| 9 月 30 日 9:00 | 和亚马逊签多年期 IP 协议，金额超过 10 亿美元 | — |
| 9 月 30 日下午 | 纽约投资者日；14:29 宣布和 OpenAI 合作 | 收 434.94 美元，涨 4.78% |
| 9 月 30 日 16:05 | 收盘后发布 2027 财年指引和到 2030 财年的长期目标 | — |
| 10 月 1 日 | 美银目标价 500 → 600 美元，KeyBanc 600 → 605 美元，都维持看多评级 | 收 490.54 美元，涨 12.78%；同行 Cadence 涨 6.22%（350.73 美元） |
- 这两天是一轮反弹的后半段。9 月 15 日新思收在 367.70 美元，是过去一年的收盘低点；从那天算到 10 月 1 日，新思涨了 33%，Cadence 涨了 28%。
- 9 月上半月那一段下跌，没找到公司层面的原因。Cadence 9 月初连跌五天、跌了 12.3%，同期标普 500 却小涨，EDA 两家明显弱于大盘。
真正让股价跳的是 2027 财年指引：
| 公司指引（2027 财年） | 市场预期（LSEG） | 2026 财年（公司最新指引） | |
|---|---|---|---|
| 营收 | 111.0 亿–112.0 亿美元，中值同比约 +15% | 108.1 亿美元 | 约 97.15 亿美元 |
| 每股收益 | 19.04–19.12 美元，中值同比约 +27% | 17.81 美元 | 约 15.07 美元 |
| 经营利润率 | 约 44.0% | — | 约 41.5% |
| 自由现金流 | 约 31 亿美元 | — | 约 26 亿美元 |
长期目标（2026–2030 财年）：
- 营收年均增长约 15%。分开看：EDA 13% 以上，仿真与分析（主要是 Ansys）10% 以上，IP 17% 以上。
- 2030 财年经营利润率约 50%，比 2026 财年高约 8.5 个百分点。
- 每股收益和自由现金流年均增长都在 20% 中段。演示材料里，2030 财年每股收益约 35 美元，自由现金流约 60 亿美元。
- 最多拿自由现金流的一半回购股票，未来几个月先回购约 10 亿美元。
粗算拆一下这 18%：
- 9 月 29 日的收盘价，是 LSEG 一致预期 2027 财年每股收益的 23.3 倍；10 月 1 日的收盘价，是公司指引中值的 25.7 倍。
- 指引比预期高 7.1%，估值倍数抬了 10.3%，1.071 × 1.103 ≈ 1.18。
- 一多半的涨幅来自市场愿意给更高的倍数，也就是开始相信长期目标；纯粹因为"明年赚得比预期多"的部分，只有约 7 个点。
二、亚马逊和 OpenAI 两份协议，到底签了什么
| 亚马逊 | OpenAI | |
|---|---|---|
| 金额 | 多年期，超过 10 亿美元；年限和每年确认多少没有披露 | 没有披露 |
| 内容 | 亚马逊对新思 IP 的使用扩大到"按应用定制的 IP"（AOIP），同时多用新思的 EDA、仿真分析和 AI 智能体工具；亚马逊是 AOIP 的首家主力客户 | OpenAI 获授权使用新思的 EDA 工具，双方一起开发专门做芯片设计的模型 GPT-Synopsys |
| 怎么收钱 | 授权费加版税，版税随产量增长 | 据路透，OpenAI 付一笔"训练订阅费"学用新思的工具；客户用上以后，双方按模型把芯片设计改进了多少来分成 |
| 反过来 | 新思自己的研发要用亚马逊的 EC2、云存储和 Bedrock | 模型跑在 OpenAI 托管的基础设施上，已经在几家大芯片客户那里做早期合作 |
亚马逊的自研芯片包括负责网络、存储和安全的 Nitro，通用计算的 Graviton，AI 训练和推理的 Trainium；双方已经合作了 15 年以上。
两点要分清：
- 亚马逊这一单是在改 IP 的收费方式。
- 新思把 IP 业务分成两种做法：标准 IP "做一次、授权给几百家客户"，收授权费和工程服务费；AOIP 是和少数客户按具体工作负载一起定制，另收定制费和版税。
- 目标是 AOIP 到 2030 财年做到约 10 亿美元，而且版税收入最终要超过授权费。
- 版税意味着 IP 收入有一部分要跟着客户芯片的出货量走。这是增长加速的来源，也把 IP 往半导体周期那一边推了一步。
- OpenAI 这一单是在回答"AI 会不会绕开 EDA"，但账还算不出来。
- 新思的说法是：AI 智能体替代的是工程师手上重复的操作，跑的仍然是新思的工具；新思 CEO 说，协议的结构不会蚕食新思自己的生意。
- GPT-Synopsys 让新思在模型这一层也分一杯羹。代价是客户入口有一部分放到了 OpenAI 那边；分成比例、上线时间都没有披露。这一条是推断。
三、EDA 稳在哪：收钱跟着"设计"走，不跟着"出货"走
一张表看各类"卖铲人"靠什么收钱：
| 环节 | 代表公司 | 按什么收钱 | 最怕什么 |
|---|---|---|---|
| GPU | 英伟达 | 按卖出的芯片和整机 | 客户转向自研芯片、资本开支放缓 |
| 定制芯片设计服务 | 博通 | 按项目和量产出货 | 少数大客户换供应商 |
| 晶圆代工 | 台积电 | 按晶圆 | 产能周期、地缘政治 |
| 光刻设备 | ASML | 按设备 | 晶圆厂的扩产周期 |
| 存储（HBM） | 美光 | 按容量，价格随供需走 | 供需反转、价格回落 |
| 处理器 IP | Arm | 授权费加按出货量的版税 | 出货量下滑、客户自研 |
| EDA | 新思、Cadence | 按设计工具的多年期授权为主 | 设计项目减少、客户压价、出口管制 |
EDA 的三个"稳"：
- 不挑赢家。 不管最后跑出来的是英伟达的 GPU，还是亚马逊的 Trainium、OpenAI 的自研芯片，设计阶段都要先买 EDA 工具。客户自研芯片越多，设计项目就越多；新思投资者日引用的估算是，定制 AI 加速器市场从 2025 年约 370 亿美元涨到 2030 年约 2,370 亿美元。Cadence 说它的收入里，系统公司约占 45%，传统半导体公司约占 55%。
- 两家说了算。 TrendForce 统计 2024 年全球 EDA 市场，新思占 31%，Cadence 占 30%，西门子 EDA 占 13%。先进制程的设计离不开这几家的工具；新思的演示材料说，一次先进制程的流片返工最多可能花掉 1 亿美元，工具钱相比之下是小头。
- 收入能提前看见。 新思三季度末的积压订单约 109 亿美元（去年 10 月底是 114 亿；三季度比上季度略降，公司说是因为卖掉了处理器 IP 业务），超过 2026 财年全年的营收指引，其中约一半会在未来 12 个月确认。三季度营收里，按期确认的授权占 40.5%，维护和服务占 32.7%，一次性确认的产品（硬件、部分 IP 授权等）占 26.9%。
连英伟达也想握着这把铲子：2025 年 12 月 1 日，英伟达以每股 414.79 美元买了 20 亿美元新思股票，双方合作把新思的仿真和设计工具搬到 GPU 上跑。
四、新思身上不那么稳的几块
1. IP：目标最激进的一块，恰恰是过去两年最不稳的。
| 时期 | IP 收入 | 同比 | IP 分部调整后利润率 |
|---|---|---|---|
| 2024 财年 | 19.063 亿美元 | — | 前三季度 38.9% |
| 2025 财年 | 17.518 亿美元 | −8.1% | 前三季度 27.0% |
| 2025 财年三季度 | 4.276 亿美元 | −7.7% | 20.1%（上年同期 36.7%） |
| 2026 财年一季度 | 4.070 亿美元 | −6.5% | 16.2% |
| 2026 财年二季度 | 4.542 亿美元 | −5.8% | 24.4% |
| 2026 财年三季度 | 4.738 亿美元 | +10.8% | 26.5% |
| 2026 财年前三季度 | 13.350 亿美元 | −0.7% | 22.6% |
- 2025 年 9 月 9 日盘后，新思公布 2025 财年三季报，CEO 承认 IP 业务低于预期，原因包括出口管制打乱了中国客户的设计项目、一家大晶圆代工客户出了问题，以及自己的一些路线图和资源决策没有达到预期。第二天股价从 604.37 美元跌到 387.78 美元，跌了 35.8%，路透说是有记录以来最大的单日跌幅；摩根大通认为新思可能在英特尔 18A 工艺上投入了大量 IP 资源。
- 管理层说一季度是 IP 的底；三季度 IP 才恢复同比增长，芯片之间互联（die-to-die）的 IP 今年有望翻倍。处理器 IP 业务已经卖给格芯。
- 同一时期，Cadence 的 IP 在加速：它 2026 年二季度 IP 收入同比增长 40% 以上，并提到和英特尔签了一份重要协议。
- 长期目标却要 IP 年均增长 17% 以上，是三块里最快的。增量主要押在 AOIP 和版税上：投资者日说已经拿下多家 AOIP 客户，覆盖计算、ASIC 和 AI 互联，但点名的只有亚马逊一家，金额也只披露了这一单。
- IP 原本就比 EDA 软件更看项目和大客户，再加上版税跟出货量走，它是新思里最不像"收过路费"的一块。
2. 中国和出口管制。
| 时期 | 新思来自中国的收入 | 占总营收 |
|---|---|---|
| 2024 财年 | 9.895 亿美元 | 16% |
| 2025 财年 | 8.143 亿美元 | 12% |
| 2026 财年前三季度 | 7.070 亿美元 | 约 10% |
- 2025 年 5 月 29 日，美国商务部工业与安全局（BIS）来函限制对华出口，新思当天暂停了全年指引；7 月 2 日限制撤销。此后每一次财务指引都写着同一个前提：假设出口管制和"实体清单"不再变化。
- 管理层今年一季度说，实体清单和技术管制的累积影响确实在打击客户的承诺和需求，用不了新思技术的客户在找本土替代；二季度说中国的设计项目环境仍然困难。
- 受影响最大的又是 IP：管理层说，中国客户转去本土晶圆厂，冲击的主要是 IP，对 EDA 软件和硬件的影响没那么大。
- 占比下降有一部分是 Ansys 并表把分母做大了。按金额算，2026 财年前三季度比上年同期多了约 22%（粗算：三个季度相加；上年同期 5.787 亿美元，那时 Ansys 只并表了两周）。
- 中国手里也有牌：2025 年 7 月 14 日，中国市场监管总局附条件批准新思收购 Ansys，要求至少十年内按公平、合理、无歧视的条件继续向中国客户供应 EDA 产品，不得搭售，并和第三方 EDA 保持互操作。
- 对照：Cadence 的中国占比在升，2025 年约 13%，2026 年二季度约 15%。
3. AI 会不会让工程师少买工具。 过去一年，这是压 EDA 估值最狠的一种担心：
| 日期 | 事件 | 新思 | Cadence |
|---|---|---|---|
| 2026-01-29 | SAP、ServiceNow 财报引发软件股抛售，市场担心 AI 冲击软件 | −6.1% | −5.6% |
| 2026-02-03 | Anthropic 发布 Claude Cowork 的法律等行业插件，软件和信息服务股大跌 | −8.5% | −7.2% |
| 2026-07-17 | 月之暗面称 Kimi K3 只用开源工具，48 小时做完一颗芯片的设计流程（45 纳米工艺，4 平方毫米，100 MHz） | −7.9% | −9.5% |
- 7 月那次，摩根士丹利的分析师指出 45 纳米比 AI 芯片用的 3 纳米、2 纳米落后好几代；彭博行业研究认为短期没有威胁。
- 两家公司的说法一致：智能体替代的是人手上的操作，调用底层工具的次数反而更多。新思的演示材料说，有智能体之后一个任务的工具调用多出 5–10 倍，要同时占用多份许可；三季度电话会上 CEO 说这不是威胁，而是对新思软件的大量新需求。Cadence 的财务长说，看不到 AI 迫使多年期订阅整体改成按量付费；它的 CEO 说，自家的智能体会按"虚拟工程师"另外收费。
- 新思自己也承认收费方式要变：CEO 一季度说，工作流程一变，就要按价值调整收费，从按时间的授权换成别的形式。
- 现在这还只是两种说法在比谁对：智能体按什么价格卖、会不会让客户少买工程师席位，要到之后一两年的续约合同里才看得出来。新思投资者日给的变现方式是订阅加按量，再加上 OpenAI 的分成，定价都没有披露。这一条是推断。
4. Ansys 和负债。
- 2025 年 7 月 17 日完成收购 Ansys。据标普，为这笔交易借的 143 亿美元已还了 43 亿；三季度末有息负债约 100 亿美元，现金和短期投资约 36 亿美元。标普 7 月 23 日把新思的 BBB 评级展望调为正面，预计它口径下的杠杆率从 2.3 倍降到 2026 财年的 1.8 倍、2027 财年的 1.2 倍。
- 成本协同 4 亿美元（年化）提前到 2027 财年做到，比原计划早一年；收入协同 4 亿美元的目标在 2029 财年。仿真与分析的长期增速目标只有 10% 以上，是三块里最慢的。
- 账面利润和调整后口径差得很远：2026 财年调整后每股收益约 15.07 美元，按会计准则只有约 3.96 美元，差额主要是收购带来的无形资产摊销（约 16 亿美元）、股权激励（约 9.5 亿美元）和重组费用（3.8 亿–4.1 亿美元；2025 年 9 月公司宣布到 2026 财年底裁员约 10%）。股权激励占营收的比例，从 2025 财年的 12.7% 降到 2026 财年约 9.8%，目标是 2030 财年约 8%。
5. 激进投资者进了董事会。 3 月 22 日《华尔街日报》报道，Elliott 持有新思数十亿美元股票，要求提高销售和利润率；5 月 27 日双方签了合作协议，Elliott 管理合伙人 Jesse Cohn 6 月 1 日进入董事会。这次 50% 的利润率目标、最多拿一半自由现金流回购，和 Elliott 的诉求是一个方向。这一条是推断。
五、股价并不稳：过去一年的"卖铲股"
| 股票 | 一年涨跌 | 年化波动率 | 最大回撤 | 单日涨跌超过 5% 的天数 |
|---|---|---|---|---|
| 新思（SNPS） | +0.4% | 44.8% | −31.2% | 16 |
| Cadence（CDNS） | −0.4% | 40.8% | −34.2% | 17 |
| 英伟达（NVDA） | +23.3% | 37.6% | −20.2% | 8 |
| 台积电（TSM） | +59.2% | 40.0% | −21.5% | 18 |
| ASML | +80.3% | 46.3% | −22.1% | 22 |
| 博通（AVGO） | +3.1% | 46.8% | −29.5% | 17 |
| Arm（ARM） | +94.4% | 78.1% | −48.8% | 57 |
| 美光（MU） | +502.5% | 80.2% | −39.1% | 74 |
| 标普 500 ETF（SPY） | +14.3% | 13.0% | −9.1% | 0 |
区间是 2025 年 10 月 1 日收盘到 2026 年 10 月 1 日收盘，251 个交易日，用 Nasdaq 官网的日收盘价算（粗算）：年化波动率是日对数收益率的标准差乘以 252 的平方根，最大回撤按收盘价算。
- 按股价算，EDA 这一年既没有更稳，也没有赚到钱：两只股票的波动和台积电差不多，回撤却比英伟达、台积电、ASML 都深。
- 新思 2026 财年三次季报的营收和每股收益都达到或超过了指引上沿，股价却从 5 月 26 日的收盘高点 534.56 美元跌到 9 月 15 日的 367.70 美元，跌了 31%。期间的大跌，有的跟 IP 有关（5 月 28 日二季报超预期，当季 IP 同比降 5.8%，股价跌 8.6%），更多是 AI 替代工具的担心和软件股整体降估值。
- 这正是"稳"的代价：业绩确定性高，市场就肯给高倍数；倍数高，任何动摇长期故事的消息都会被放大。这一条是推断。
六、涨完之后贵不贵
先和 Cadence 摆在一起：
| 新思 | Cadence | |
|---|---|---|
| 10 月 1 日收盘 | 490.54 美元 | 350.73 美元 |
| 市值（粗算） | 约 940 亿美元 | 约 970 亿美元 |
| 净负债 | 约 64 亿美元 | 约 10 亿美元 |
| 营收增长（公司指引） | 2027 财年约 15% | 2026 年约 19%，其中约 3 个点来自收购的海克斯康设计与工程业务 |
| 调整后经营利润率 | 2026 财年约 41.5%，2027 财年约 44% | 2026 年约 44.25%（2025 年 44.6%） |
| 调整后每股收益增长 | 2026 财年约 17%，2027 财年约 27% | 2026 年约 13%（受收购摊薄） |
| 市盈率 | 2026 财年 32.6 倍，2027 财年 25.7 倍 | 2026 年 43.3 倍 |
| 积压订单 | 约 109 亿美元（7 月底） | 81 亿美元（6 月底） |
| 中国收入占比 | 约 10%（2026 财年前三季度） | 约 15%（2026 年二季度） |
| 过去一年股价 | +0.4% | −0.4% |
市值按新思 8 月 24 日的 1.916 亿股、Cadence 二季度的摊薄股数 2.762 亿股粗算；市盈率是 10 月 1 日收盘价除以公司指引的调整后每股收益中值。Cadence 的收购贡献按它一季度电话会上说的约 1.6 亿美元粗算。
- 两家市值差不多，新思的市盈率低一截。差在哪：负债重得多，IP 刚止跌，Ansys 还在整合，利润率目前比 Cadence 低约 3 个点。
- 投资者日的目标如果兑现，这几条差距都会收窄：2027 财年利润率约 44%，和 Cadence 现在差不多；2030 财年约 50%，比 Cadence 现在高约 6 个点。估值倍数这次能抬上去，就是市场开始相信这条路。
- 反过来，目标落空时，25.7 倍也谈不上有多少安全垫，因为新思要证明的东西比 Cadence 多。这一条是推断。
换几把尺子量新思（按 10 月 1 日收盘价粗算）：
- 企业价值（市值约 940 亿美元加净负债约 64 亿美元）约 1,004 亿美元，是 2027 财年营收指引的 9.0 倍。
- 市值约为 2027 财年自由现金流指引的 30 倍，自由现金流收益率约 3.3%。
- 按会计准则的每股收益算，2027 财年市盈率是 58.5 倍；和调整后的 25.7 倍差这么多，主要是收购摊销和股权激励。
现价押了多少：
假设 2030 财年结束（2030 年 10 月底）时，股价等于当年每股收益乘一个市盈率，算从现在起四年的年化回报（粗算；新思不分红，回购的效果已经算在每股收益里）：
| 2030 财年每股收益 | 届时 20 倍 | 届时 25 倍 | 届时 30 倍 |
|---|---|---|---|
| 35 美元（兑现目标，年均增约 23%） | 约 9% | 约 16% | 约 21% |
| 28 美元（年均增约 17%） | 约 3% | 约 9% | 约 14% |
| 23 美元（年均增约 11%） | 约 −2% | 约 4% | 约 9% |
- 换个角度：要每年约 9% 的回报，届时 20 倍需要每股收益约 34.6 美元，基本等于完全兑现目标；25 倍需要约 27.7 美元，年均增约 16%。
- 目标本身并不保守：营收要从 2026 财年约 97 亿美元做到 2030 财年约 170 亿美元（粗算：按 15% 年均增长），利润率还要再抬 8.5 个点，其中增长最快的那一块是过去两年最不稳的 IP。
七、接下来看什么
| 时间 | 事件 | 看点 |
|---|---|---|
| 10 月下旬（去年是 10 月 27 日，今年日期未公布） | Cadence 三季报 | 同行的 EDA、IP、硬件仿真增速；对 2027 年的初步说法 |
| 未来几个月 | 新思约 10 亿美元回购 | 执行节奏；按现价约占市值的 1% |
| 12 月上旬（去年是 12 月 10 日，今年日期未公布） | 新思四季报和 2026 财年全年 | 四季度指引营收 25.3 亿–25.8 亿美元、每股收益 4.10–4.16 美元；积压订单；2027 财年指引是否维持 |
| 不定期 | 亚马逊之外的 AOIP 大单 | 还有哪家云厂商或 ASIC 厂商公开签"授权加版税"；IP 年均 17% 的目标靠它 |
| 不定期 | GPT-Synopsys 上线和定价 | 分成怎么算，客户是按用量付费还是打包在原有授权里 |
| 不定期 | 出口管制、实体清单 | 新思的指引以"不再变化"为前提 |
什么会推翻上面的判断：
- 再签下一两家 AOIP 版税客户，而且 IP 连续几个季度两位数增长： IP 那块"不稳"的程度会下降，长期目标的可信度上升，25 倍左右的估值也就不算高。
- 四季报或 2027 财年指引下修，或者 IP 再次转负： 这次抬上去的估值倍数会先回吐。市盈率回到涨之前的 22–23 倍时，股价对应约 420–440 美元（粗算：乘以 2027 财年指引中值 19.08 美元）。
- 美国再次限制对华 EDA 出口，或者中国对新思采取反制： 约一成的收入会受影响，而且像 2025 年那样，指引可能直接暂停。
- 客户开始因为 AI 智能体减少工具授权，而不是像两家公司说的那样多用： 那就是"按设计收钱"这门生意本身出了问题，EDA 也就谈不上稳。
一句话摘要： EDA是AI芯片链上最不挑赢家的生意，但新思股价不稳、IP押在版税上；涨18%后约26倍明年盈利，已押目标兑现。
来源
- 新思公告与财报：投资者日新闻稿 · 投资者日演示材料 · 亚马逊协议 · OpenAI 合作 · 2026 财年三季报 · 2026 财年二季报 · 2026 财年一季报 · 2025 财年四季报 · 2025 财年三季报 · 2026 财年三季度财务补充材料 · 2025 财年四季度财务补充材料 · 2026 财年三季度 10-Q · BIS 来函 · 限制撤销 · 英伟达入股 · 出售处理器 IP · Elliott 合作协议
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